“脆弱就业”引发政策变动信号！本周财报成为市场情绪的风向标

根据XM外汇官网APP的脆弱就业消息，上周五，政策美国股市大幅下跌，变动本周原因是信号向标最新的就业数据表明美国劳动力市场不如预期稳定。标普500指数全周下跌2.4%，财报成纳斯达克综合指数下滑2.2%，市场道琼斯工业平均指数同样下降1.2%。情绪

本周经济数据较为有限，脆弱就业市场将迎来122家标普500成分股公司密集发布财报，政策包括Palantir(PLTR.US)、变动本周礼来(LLY.US)和迪士尼(DIS.US)等多家知名企业。信号向标

9月政策转向预期升温

在上周三的财报成美联储利率决议后，市场普遍预期近期不会降息。市场然而，情绪上周五公布的脆弱就业就业报告彻底改变了这种预期。最新的月度报告显示，7月新增就业岗位数量低于预期，失业率上升，且对前几个月的数据修正结果表明，新增就业岗位远少于最初统计。

美国劳工统计局指出，5月和6月的就业数据下调幅度“超出正常水平”，修正后数据显示这两个月新增就业岗位减少超过25万个。具体而言，5月的新增岗位从14.4万下调至1.9万，6月的新增岗位则从14.7万大幅削减至仅1.4万。

市场定价和经济学家认为，上周五的报告可能会改变整体经济叙事，并影响美联储未来政策走向。根据芝商所美联储观察工具(CME FedWatch Tool)的数据，就业报告发布后，市场对美联储9月降息的预期概率从前一天的38%飙升至83%。

美国银行证券经济学家Shruti Mishra表示：“自今年1月以来，我们一度预计美联储今年不会降息。但我们一直认为，劳动力市场的恶化可能会迫使美联储被动降息，每次会议降息至少25个基点。7月就业报告中新增就业人数的下修，增加了这种可能性。”

AI领域的持续领涨逻辑

7月就业报告表明，美国经济增速可能比预期的更为缓慢，这导致上周五市场的抛售。盈透证券首席策略师Steve Sosnick指出：“经济强劲时，股市表现会优于需要美联储介入的经济环境。”

尽管经济增长的担忧给市场带来压力，之前的大型科技公司财报显示人工智能(AI)领域的投资并未在短期内减弱，市场原本保持积极态势。凯投宏观高级市场经济学家James Reilly表示，上周五的市场抛售可能是“过度反应”，因为AI将继续是全球股市的“关键驱动力”。

Reilly指出，大型科技公司的财报发布后表现优于大盘，这也是看好科技密集型行业和整体美国股市前景的原因之一。

财报季波动加剧

根据FactSet的数据，约三分之二的标普500指数成分股公司已发布财报，当前该指数的盈利增长率为10.3%，高于6月27日预期的5%。

在财报发布期间，市场整体上扬，但个别公司的财报发布导致股价出现大幅波动。过去一周，Meta(META.US)因营收和每股收益超出预期，股价上涨逾12%；而诺和诺德(NVO.US)因下调全年销售预期，股价暴跌20%。

Evercore ISI的Julian Emanuel指出，无论财报是否超出预期，发布后的次日股价波动通常超过平均水平。具体来看，那些营收和每股收益未达预期的公司，其股价在次日交易中平均下跌4.9%，高于过去五年3.2%的平均水平。

Emanuel强调，由于市场接近历史高点，投资者对任何不完美的表现都感到谨慎。